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國家給“三胎”放水?政策給“市場”施肥?

2021.06.04 古有宸熙




“421”到“423”
曾幾何時,人們還苦惱著家庭人口越來越少。2015年以前,一對青年夫妻上有四個老人下有一個孩子組成的“421”家庭,在全球范圍來說,都是中國僅有的特色。有誰想到,短短六年時間,“二胎”、“三胎”接踵而至,“423”來了。


先來聊聊這一切的源頭,“計劃生育”。

計劃生育是中華人民共和國的一項基本國策,即按人口政策有計劃的生育。需要注意的是,一胎是計劃,二胎是計劃,三胎也是計劃,計劃生育并非是獨生,而是按計劃生、按指標生。

1982年9月,計劃生育政策被定為我國的基本國策,同年12月寫入憲法。計劃生育這一基本國策自制訂以來,對中國的人口問題和發展問題的積極作用不可忽視,但是也帶來了人口老齡化問題。
到21世紀初,中國的計劃生育政策又做出了一些調整。由于20世紀80年代出生的第一批獨生子女已經到達適婚年齡,在許多地區,特別是經濟較為發達的地區,計劃生育政策有一定程度的放松。
2011年11月,中國各地全面實施雙獨二孩政策;2013年12月,中國實施單獨二孩政策;2015年10月,為積極開展應對人口老齡化行動,實施全面二孩政策。
2021年5月31日,中共中央政治局召開會議,會議指出,進一步優化生育政策,實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施,有利于改善我國人口結構、落實積極應對人口老齡化國家戰略、保持我國人力資源稟賦優勢。


為什么從“421”到“423”的發展如此之快,除了人口老齡化之外還有那些人口問題,我國還有人口紅利嗎?三胎政策對股市、房市又會有哪些影響?這一切其實有跡可循,就在那第七次全國人口普查之中。




第七次全國人口普查
2021年5月11日,國家統計局公布第七次全國人口普查主要數據結果。數據顯示,全國人口共141178萬人,與2010年的133972萬人相比,增加了7206萬人,增長5.38%;年平均增長率為0.53%,比2000年到2010年的年平均增長率0.57%下降0.04個百分點。數據表明,我國人口10年來繼續保持低速增長態勢。

此外,國家統計局還公布了一系列的細分數據情況,其中提出了幾個關鍵問題,引人重視:
  • 延續了人口較低速增長的態勢


  • 青中年人口比重下降,老年人口比重上升,人口老齡化日趨嚴重


  • 平均每個家庭戶人口為2.62人,家庭戶規模繼續縮小

以上三個問題,都反映了同一個最主要的問題,即我國人口“后繼乏力”。
解決問題的辦法,其實很簡單,也很原始,就是多生孩子。但是在新冠疫情肆虐,全球經濟降速的今天,社會資源總量是有限的。當“僧多粥少”的現象在各個領域頻繁乍現時,人們就紛紛想起了兒時的那句勵志之言“早起的鳥兒有蟲吃”,“內卷”也就出現了。




內卷了?還要生?
內卷,即“向內演化”,最開始由美國人類學家格爾茨提出,所有無實質意義的消耗都可稱為內卷。幾經流轉,內卷一詞被用來指代同行間競相付出更多努力以爭奪有限資源,從而導致個體“收益努力比”下降的現象,即多花了時間、金錢或精力,但收益沒有相應地增加。可以看作是“努力付出”的“通貨膨脹”。
因此,內卷不會創造價值,反而會危害每一個人。
為何明知有害,還要鼓勵多生孩子,進一步激化內卷?


試著從另一角度想想:

人口即消費者,人口規模即市場規模,增加人口規模即是擴大市場規模。

  • 羊圈里的羊飽和了,想要進一步發展,要么長出更多的草,要么擴大羊圈。

  • 行李箱里塞滿了,想要塞更多的衣服,要么將衣服疊齊碼好騰出空間,要么換個更大的箱子。

當年60、70后時值壯年時,中國的消費者人口十分充足,但現在這些人都已退休或臨近退休,他們在漫長的時間里積累了大量的財富、賺了大量的時代紅利,但消費欲望已經大不如前,畢竟該買的都買了,該嘗試的都嘗試了,消費主力的角色正在慢慢進行轉移。
現在正值壯年的80后、蓄勢待發的90后以及初入社會的00后,才是這個市場上的消費主力軍、剛需客,但與前輩們相比,他們想消費、要消費,但沒錢消費,因此他們996、007,因此內卷。
所以,對于市場來說,想要擁有更多的消費者,只有開發新人或維護老人這唯二方法,而增加人口,便是這“開發新人”。
但是,人口增加對于市場來說是影響積極的好事,對于生孩子的父母來說,卻是意味著近25年(從備孕到孩子自力更生)的生活壓力加大,快趕上供一套房子了。
為了給父母們減壓,國家其實一直在努力,并且已經初見成效。
首先,在福利、補貼、育幼及養老方面:
目前中國的高端產業鏈正在全方位發力,中國在全世界產業鏈的優勢越大,國家的利潤就越多,可以通過行政手段劃撥給育幼、養老體系的錢就越多。比如說,我國的新能源產業、碳達峰、碳中和產業未來可能領導全球,這些產業都是利潤很大的,這些錢都是可以通過行政手段劃撥給幼兒福利以及養老金。
其次,在當前年輕人內卷問題方面:
內卷問題,本質就是人口紅利不夠用了,于是國家果斷的開放了三胎。開放三胎,意味著新生人口未來將可能逐漸提升,乃至人口結構問題被徹底扭轉。當政策上開放以后,只要逐漸解決生育意愿問題,我國年輕人的內卷問題就徹底被破除了,畢竟未來人口只會越來越多。
開放三胎,就是我國對內卷問題開戰的第一槍。

自古以來,中國解決人口問題,有體制優勢,首先我們有長期規劃實施政策的能力,其次我們最優秀的人,都集中在了體制內。也就是說,當我們構思好妥善的解決方法以后,將有能力大規模推進來解決這個人口結構問題。
而且對年輕人還有個好消息:
那就是如果大家都不生孩子,現在的90后、00后可能未來就是工作一輩子的命,但是如果生育率恢復了,提前至50歲退休也不是不可能。




國家放水,政策施肥,個股響應
對于資本市場來說,三胎生育政策的出臺直接利好包括輔助生殖、育兒、玩具、奶粉、教育在內諸多行業。部分個股早已經在第一時間便出現了明顯異動,且該行情極有可能將一直延續到后期。
前文已經提出,之所以再次放松生育政策,跟近年來中國出現的少子化、老齡化特征密切相關。
雖然此前實施了“全面二胎”政策,但生育欲望仍然偏低。所以,三胎政策的落地,不是一個孤立的事件,勢必有非常完善的配套政策。
這次會議也提出了“促進生育政策和相關經濟社會政策配套銜接”。其中還提到了“加強稅收、住房等支持政策”,說明未來多生孩子會有免稅、退稅的政策,住房政策的重大調整。
根據中信證券研報觀點,放開三胎生育,堆積效應可使新出生人數短期提升10%-15%,但僅能夠在短期上勉強抵消目前的新出生人口下滑速度。從東亞經驗來看,三胎以上僅占全部新出生人口的3%左右,故放開三孩生育與全面放開生育的效果基本無差異。預計生育鼓勵政策力度或在未來循序提高,中性預期下或在未來十年逐步接近日本和韓國的水平,支出或達到GDP的1%以上,這或有助于將生育率維持在1.5-1.8的水平。此外,加之隨著人們生活水平和健康意識的提升,對產品服務的品牌、品質有更高追求,輔助生育、嬰幼兒用品(奶粉、服裝、玩具、教育、醫藥醫療)等相關企業或受益。
根據同花順數據,三胎概念股如下:

三胎政策的出臺,著實是給資本市場中的上述概念股點了一把火,但這躁動的情緒能維持多久?試著回想一下二胎政策出臺之時,相似的配方,相似的盛況,但最后響應政策的人終究不多,新生兒數量依舊是逐年下降。所以,從一開始不想生的人無論如何也是不想生,如此一來,使命只能交給那些愿意生的同志們,也就有了這三胎政策(二胎政策與三胎政策相隔六年,正是孩子大了又可以生了)。
從資本市場的角度來看,短期的熱度可以理解,但這熱散得也快。但是,放開三胎只是第一步,下一步為了改變人們的生育意愿,必將有一系列的配套政策跟進,解決生育過程中的經濟壓力、醫療壓力、教育壓力等等。因此,在配套政策尚未出臺、形勢尚不明確的當下,不妨先等等。




寫在最后
三胎政策來得突然,卻又有點情理之中,不知是國民綜合素質提升了因而理解了此次的使命召喚,亦或是從二胎政策開始就已經漸漸麻木。
對于個人來說,二胎三胎意味著壓力與負擔,意味著長達至少20年的陣痛;但對于江山社稷來說,這是解藥,是未來,是偉大復興的必經之路。
資本逃避動亂與紛爭,卻也追逐利益與熱點。本次三胎政策大概率會引起資本市場中小范圍的短期躁動,躁動過后,熱點降溫,資本自會移步新歡。
長遠來看,日子是要過的,孩子是要生的,書要讀,病要看,飯要吃,衣要穿,所以欣欣向榮是肯定的,偉大復興是肯定的。


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